净利暴跌81%,爆款“制造机”爱奇艺失灵了?

  来源:翠鸟资本

  文|翠鸟资本

  爱奇艺(IQ.O)低迷的股价,让国内不少投资者持续失眠。

  一个月前,8月22日至23日,爱奇艺开盘后股价持续走低、多次闪崩,盘中分别一度跌超16%、12.69%,收盘最终下跌15.58%、10%。

  截止目前,爱奇艺今年股价累计已暴跌56.97%,按最新的股价2.1美元/股计算,市值仅为20亿美元。

  在美股,上市公司股价出现这样的大跌往往都是业绩的原因,而爱奇艺股价暴跌就是因为公布了今年第二季度的业绩,让人大跌眼镜。

  报告显示,爱奇艺二季度总营收74亿元,同比下降5%,净利润为6870万元,同比暴跌81.19%,与2023年同期的3.652亿元净利润相比,业绩明显下滑。

  2023年,爱奇艺曾因热门剧集《狂飙》的热播而实现业绩的飞跃式增长。但随着剧集热潮的退去,公司似乎面临增长动力不足的问题。对于爱奇艺而言,公司何时能够再次推出类似的爆款内容,以恢复和推动业绩的增长?

  净利暴跌81%

  2023年,爱奇艺实现业绩“狂飙”,年内公司总收入同比增长9.91%至318.73亿元,重返三百亿元规模,净利润更是从上年同期的亏损1.18亿元转为盈利19.53亿元。

  但进入2024年,爱奇艺这一飞跃式增长势头便遭遇挑战。

  8月22日晚间,爱奇艺披露最新业绩,2024年二季度营收74亿元,同比下降5%,二季度,归属于爱奇艺的净利润为6870万元,同比下降81%。受此影响,今年上半年,爱奇艺整体业绩亦呈现走低趋势,总收入和归属母净利润分别较上年同期下滑4.86%、26.37%。

  尽管爱奇艺创始人龚宇对公司的未来持乐观态度,并强调优质内容的重要性,但市场反应并不积极。

  爱奇艺股价在业绩报告发布后连续两个交易日大幅下跌,累计跌幅超过25%,截至9月20日收盘,股价已跌至2.1美元/股,较年内高点下跌近60%。

  “爆款制造机” 失灵

  众所周知,会员和广告两大业务是长视频平台主要的营收来源,身为爱奇艺也不例外,二季度,公司这两项业务的营收均同比下降。

  财报显示,2024年二季度,爱奇艺会员服务收入和广告收入分别为48亿元和45亿元,同比分别下跌2%、10%。

  这背后的核心原因,是爱奇艺在战略转型上出现了两个“误判”。

  首先,爱奇艺对热门剧集类型“押宝”上出现了偏差。

  据云合数据显示,2024上半年,全网剧集有效播放TOP10里,爱奇艺仅有3部作品上榜,但同时段市占率《南来北往》、《追风者》、《城中之城》也谈不上有统治力,没能复现往日《狂飙》、《长风渡》、《莲花楼》等剧王的压迫感。

  相比之下,2024年以来腾讯视频凭借《繁花》、《庆余年第二季》、《玫瑰的故事》等多部热播剧,成功吸引大量会员订阅;优酷则以《花间令》、《墨雨云间》等剧情新颖之作,迅速在市场中树立良好口碑。

  随着爱奇艺爆款机制“失灵”,如今资本市场似乎更聚焦于公司增长动力的持续性,以及盈利能力的稳定性。在缺乏新的爆款内容支撑下,爱奇艺能否重启并维持高增长态势?

  其次,爱奇艺对用户付费能力挖掘临界点上也出现决策失误,使得会员收入陷入困境。

  为了不断增强平台的生命力,爱奇艺想方设法让用户多交会员费。典型的就像2020年初爆款电视剧《庆余年》大热的时候推出的VVVIP一样,爱奇艺还高调喊出“始终比会员多看6集,50元立即解锁”的口号。

  这些年,爱奇艺会员费一路水涨船高。2020-2022年,爱奇艺在年末三次提价,月会员费从19.8元上涨至30元,年会员费从178元上涨至258元,分别上涨51.52%和44.94%。

  2023年,爱奇艺虽然没有提高会员费,但却主动限制投屏,并且推出了付费超前点播方案,试图让现有会员付出更高的使用成本。

  虽说这种强制“逼氪”确实有效,但也由此引发的口碑反噬愈演愈烈。

  2024年以来,爱奇艺因会员收费多次被用户吐槽上热搜。与此同时,今年公开的一起爱奇艺限制投屏的案件,同样说明爱奇艺为了多收会员费是如何“不择手段”。

  就目前情况来看,如果爱奇艺继续提高会员费用却无法提供热门爆款内容,接下来很可能会继续流失用户。

  高管套现

  除了业绩不佳外,爱奇艺内部高管的频繁套现行为也引发了外界的担忧。

  近期,爱奇艺的多名持股高管频繁减持股份,套现离场。尤其是首席内容官王晓辉和时任CTO刘文峰的操作引人注目。

  据翠鸟资本的梳理,王晓辉在最近一年内进行了多次减持,累计套现金额达到数千万美元。而刘文峰在5月20日至29日期间,通过减持股份套现超过67.5万美元,并在两个月后辞去了CTO的职位。

  在一家公司中,高管的套现行为往往被视为他们对公司前景信心不足的表现。对于爱奇艺来说,高管的离场是否意味着公司内部存在无法调和的问题?这无疑是投资者需要关注的一个重要信号。

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